华安期货:甲醇短时间供需两弱 中临时供需抵触

  要点提醒:

  1、疫情严重影响供需两头,叠加运输路途不顺,下流走弱倒逼下流降负。

  2、外盘新增停工,短时间到港压力略减,中临时来看外盘套利到港趋势还是主流。

  3、等待疫情拐点来临,甲醇中临时供需抵触延续。

  市场展望与投资计谋:

  疫情继续时代甲醇供需两头都遭到较为严重的影响,下流煤炭短时间偏强带来必然成本支撑,但下流延后开工招致倒逼下流主动降负去库存。短时间内交通运输仍难以恢复到正常状况。外盘马油新增停工和近两个月到港量相对较低也减缓了前期港口累库压力,但华东主流需求地区暂难恢复开工也形成了全部甲醇今朝供需两弱的局面。

  但中临时来看,传统下流难认为继,MTO春季检验计划较多,远期需求遭到压抑。供过于求的局面在少量海外出口和国际存量装置开工晋升的推动下继续好转,全年价格在不时寻底的过程当中偏弱为主。

  投资计谋:

  单边逢高分批放空;前期有5-9正套建议平仓了却张望。

  1、近期甲醇行情回忆

  2月前后受新冠肺炎疫情影响,能化中间节间大年夜跌。春节事先多地停工状况较低,甲醇期货节后大年夜幅补跌,05合约最低探至2006元后小幅反弹,今朝回到冲高回落的整顿期。甲醇现货市场油腻运转,心态欠安。山东地区甲醇价格局部调剂,幅度在60元/吨摆布;华中地区甲醇市场价格淡稳整顿;西南地区甲醇市场偏弱运转;华北地区甲醇价格弱势运转,幅度50元/吨摆布。西北地区价格偏弱整顿,少数厂家降负运转,新价降低幅度在50-110元/吨。

  港口方面,甲醇期货全部下行,气氛油腻,成交通俗,甲醇港口现货价格随盘调剂,下调185-210元/吨摆布。整顿来看,甲醇市场近期成交有限,出货受阻,油腻运转。

  图1:春节前后甲醇期现货价格

  

  资料起源:华安期货投资咨询部;Wind

  2、疫情影响下的甲醇基本面

  2.1 运输不畅叠加停工推延 下流煤炭近期偏强

  动力煤产中央面,陕煤、同煤和山东动力团体多座煤矿已逐渐复产,但受疫情影响国家对煤矿复产监管严厉,主产区山西、陕西、内蒙等地均延后外地煤矿复产时间,局部复产国有大年夜矿仅已地销及铁路发运为主,整体花费效力及外运煤炭总量有所影响,短时间国际煤炭供应紧缺。主流价格在395-405元/吨。

  库存方面南方四港比拟于往期同比拟低,主要启事在于疫情招致公路运输尚不能恢复,产地煤矿发运量较低,环渤海港口等库存继续下滑,惹起局部资本主要。另外一方面需求相干于往期也偏弱,因为少数社会企业停工推延,今朝仅居平易近生活用电等没法有效支撑下流需求。而同时焦煤、动力煤等共供应紧缺也限制了焦炉气头、煤头甲醇花费的开工。

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